日本板硝子（5202）①

日本板硝子という会社の株価が伸びていますが、どういう背景がありますか？

日本板硝子（5202）の株価が堅調に推移している背景には、長年の課題だった

**「不採算事業の整理」と「財務体質の改善」**に対して、

市場がポジティブな期待を寄せ始めていることが挙げられます。

主な要因を以下の3つのポイントで解説します。

1. 事業構造改革の進展（選択と集中）

日本板硝子は、かつての英ピルキントン社買収による巨額負債と、

低収益な事業構造に長年苦しんできました。

しかし、最近では以下の動きが注目されています。

欧州事業の効率化:

需給バランスを改善させるため、ドイツの拠点で生産ラインを停止するなど、

抜本的なコスト削減を断行しています。

不採算事業からの撤退検討: 

自動車用ガラス事業など、利益率の低い部門の売却や撤退に関する報道

（プロジェクト・サンライズなど）が度々出ており、

これが「利益の出る体質への脱皮」として期待されています。

2. 業績の底打ちと黒字化への期待

直近の決算や予測において、以下のようなポジティブな変化が見られます。

価格転嫁の浸透: 

原材料費やエネルギー価格の高騰を製品価格に転嫁する動きが進み、

マージンが改善しつつあります。

高機能ガラスへのシフト: 

利益率の高い高機能ガラス（太陽電池パネル用や情報通信向けなど）の需要が堅調で、

収益の柱として期待されています。

営業利益の回復:

 2025年3月期や2026年3月期の見通しにおいて、

営業増益や最終損益の改善（黒字定着）を予想する向きが増えています。

3. PBR（株価純資産倍率）の低さと割安感

日本取引所グループが推進する「PBR1倍割れ改善」の要請もあり、

同社のような低PBR銘柄に注目が集まっています。

同社は解散価値を下回る低いPBRで放置されてきたため、構造改革が成功すれば

**大幅な株価の見直し（リレーティング）**が起こると考える投資家の

「押し目買い」が入っています。

まとめ

一言で言えば、**「負の遺産を整理し、ようやく普通の稼げる会社に戻りつつある」**

という変化が、株価を押し上げている要因です。

今後の注目点:

 実際に有利子負債がどこまで減るか、また検討されている事業売却が

具体的にどのような形で決着するかが、さらなる上昇の鍵となりそうです。

松任谷由実 - 春よ、来い